Dans les petits pots, les meilleurs onguents

Tout le monde connaît bien cette expression.  À la bourse, cette maxime peut être employée en achetant des petites entreprises, communément appelées des small cap.  C’est justement ce que j’ai fait hier, jeudi le 13 mars 2014.

 

Le portefeuille ne contenait pas encore un titre de small cap et j’adore avoir quelques titres de ce genre. Évidemment, il faut qu’il répondre à mes critères.  Il pourra arriver un jour que le portefeuille ne contienne pas de petite capitalisation. Par contre, aujourd’hui, ce n’est pas le cas.

 

J’ai un faible pour l’agriculture

J’aime bien l’agriculture et tout ce que ce mode de vie entoure.  Il y a de belles business quand même là-dedans quand on y pense bien.  De plus, ce secteur d’activité offre souvent des protections de revenus et une fiscalité avantageuse. J’aimerais bien avoir une ferme un jour (j’espère que ma blonde ne va pas lire le blog aujourd’hui :-)). Bref, l’agriculture m’attire, et l’achat d’aujourd’hui a un lien.  Je vous présente Rocky Mountain Dealerships (TOR: RME).

 

Rocky Mountain Dealerships

Cette entreprise est possède une série de concessionnaires de machineries agricoles au Canada.  C’est vraiment une petite entreprise, soit une valeur de 225 millions environ.  La marque phare de Rocky Mountain Dealerships est CASE, (tsé les tracteurs rouges là…).  Rassurez-vous les puristes de marques agricoles, elle vend aussi d’autres marques connues comme New Holland.

Le modèle de l’entreprise est intéressant, puisque celle-ci ne se limite pas seulement à la vente de machineries agricoles:

  • Vente de machineries neuves et d’occasions;
  • Support et vente de pièce;
  • Réparation.
L’entreprise est publique depuis peu, soit 2007.  Par contre, je sens que l’entreprise ira loin.

Les chiffres de Rocky Mountain Dealerships

À première vue, ce qui me frappe, c’est les actions que possèdent les dirigeants: 22%!!!  On est vraiment dans le même bateau.  Le rendement de l’avoir est souvent en haut de 15% et la croissance est au rendez-vous.Une chose moins le « fun », les marges sont faibles.  Par contre, c’est la nature de cette industrie.  Le dealership n’est pas une business où la marge de profit est importante, d’où l’intérêt de favoriser la croissance.

 

Justement, ce marché est terriblement fractionné que des acquisitions bien ciblée et bien payée fera en sorte de rente la compagnie plus performante. Ainsi, en favorisant une gestion adéquate de ses nouvelles acquisitions, les marges se porteront mieux, ainsi que nos profits.  Le bilan est très bien et les cash flows fort raisonnables.

 

Dans le passé, j’ai voulu acheter des actions de Cervus… une business pas mal semblable.  Le titre fut une réelle source d’enrichissement pour ses actionnaires.  Mais j’avais passé mon tour.  Je pense que l’on m’offre une deuxième chance aujourd’hui.  De plus, à 10x les profits, ce n’est pas trop cher.  J’achète à 11,67$.
 

Êtes-vous un fan des tracteurs?

 

Est-ce que l’agriculture vous intéresse?

C’est la première action du portefeuille qui est au Canada.  On verra bien si la conjoncture économique nous aidera.

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